國美總部北京鵬潤大廈36層，創(chuàng)始人黃光裕坐在會(huì)議室中心圓桌的主位上，左側(cè)的手機(jī)放在支架上，屏幕上是實(shí)時(shí)變化的股票信息，右側(cè)是茶杯和會(huì)議資料，此時(shí)黃光裕盯著平放在桌上的Pad，玩著游戲《憤怒的小鳥》。

　　會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)是在2021年10月下旬，國美內(nèi)部連續(xù)開了5天的高層會(huì)議，他們車輪戰(zhàn)一樣討論關(guān)于國美全零售生態(tài)共享平臺(tái)目標(biāo)和實(shí)施路徑。打著游戲的黃光裕，身體端坐，左腿壓在右腿上，坐在一眾國美的高管中間。

　　根據(jù)國美官方微信號(hào)，除了黃光裕之外，參加會(huì)議的高層還包括時(shí)任國美零售控股執(zhí)行委員會(huì)主席魏秋立、國美零售控股投融資委員會(huì)主席周亞飛和國美零售控股高級(jí)副總裁黃秀虹。他們坐在會(huì)議室的中央，周邊參會(huì)的包括國美零售控股全體管理層和國美控股集團(tuán)相關(guān)公司負(fù)責(zé)人，國美零售全體中層干部都在線參會(huì)。

　　黃光裕一邊看股票一邊打游戲的場(chǎng)景，也被很多國美中高管理層看在眼中，并留下了深刻的印象。這些人中大部分人此前沒有接觸過黃光裕，更沒有契機(jī)近距離觀察這個(gè)神秘的老板�！�4個(gè)多小時(shí)的會(huì)，整場(chǎng)他都沒說什么實(shí)質(zhì)性的東西�！币晃煌�黃一起開會(huì)的國美前員工向《中國企業(yè)家》表達(dá)了這種幻滅感，“他沒回來之前，一直感覺挺傳奇的，跟他開了一次會(huì)就感覺一言難盡�！�

　　一位接近國美管理層的人士何益曾參加黃光裕主持召開的會(huì)議，令他感到離譜的不止黃開會(huì)時(shí)打游戲。

　　“在開會(huì)的過程中，一個(gè)小孩抱著小狗闖進(jìn)了會(huì)議室，老板(黃)抱起小狗，逗著小狗玩。小狗跑了，小孩追著狗在會(huì)議室滿場(chǎng)跑。”這個(gè)場(chǎng)景也令何益印象深刻，“這個(gè)會(huì)議先別管效率高低，再怎么著，有這么多高管和員工都在等著他�！焙我嫱虏鄣�，“還有人在開會(huì)途中來喊黃光裕回去吃飯�！�

　　不少中層和基層的員工都沒有與黃光裕共事過。對(duì)于黃的回歸，也從“朝圣”一樣的眾望所歸到不過如此，而這次停發(fā)工資風(fēng)波，直接擊碎了黃光裕曾經(jīng)的“梟雄”光環(huán)。

　　據(jù)《棱鏡》報(bào)道：10月28日，在北京鵬潤大廈國美總部的全員大會(huì)上，國美電器董事長黃秀虹表示：公司到今年12月底之前，只會(huì)給員工上社保，不會(huì)再發(fā)工資了。黃秀虹還補(bǔ)充：今后中長期，工資發(fā)放也存在不確定性。會(huì)后公司會(huì)出具一份承諾書，員工可以各自去找主管簽字。

　　對(duì)此，《中國企業(yè)家》向多位國美員工進(jìn)行了核實(shí)，他們均證實(shí)了該情況屬實(shí)，同時(shí)也提供了承諾書，該承諾書與網(wǎng)絡(luò)中流傳的一致。在此期間，記者多方聯(lián)系國美，撥打了各大平臺(tái)上的公開電話，但均無人接聽。

　　2008年11月，黃光裕被北京市公安局帶走調(diào)查;2010年8月30日，因非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪和單位行賄罪被判處有期徒刑14年;2020年6月24日，獲得假釋;2021年2月16日假釋結(jié)束，正式獲釋。

　　18日，也就是黃正式獲釋兩天后，春節(jié)假期上班第一天，黃光裕在國美控股集團(tuán)高管會(huì)上發(fā)表了講話，其中最為人熟知的便是“力爭(zhēng)用未來18個(gè)月的時(shí)間，使企業(yè)恢復(fù)原有的市場(chǎng)地位”的口號(hào)。這一講話和口號(hào)，仿佛是黃光裕對(duì)內(nèi)對(duì)外的一次正式宣告。

　　“講了目標(biāo)，具體怎么做沒說。我就記住了會(huì)上說的18個(gè)月，具體怎么恢復(fù)地位，大家誰也不知道。”一位已從國美離職的員工方恒告訴《中國企業(yè)家》。或許，對(duì)當(dāng)時(shí)摩拳擦掌已久的黃光裕來說，這又是一場(chǎng)豪賭，但離開主戰(zhàn)場(chǎng)多年的他，世界已不是13年前的世界，周圍的人和事他也早已陌生。

　　或許那時(shí)，國美就已經(jīng)埋下了今天的結(jié)局。

　　皇帝的新衣：到底誰在忽悠誰?

　　夏明是最近幾年進(jìn)入國美的員工，他稱自己剛離開公司。日常他與公司高管們的接觸也不多，除了少數(shù)的會(huì)議，他偶爾在一些集團(tuán)的大會(huì)和事業(yè)部的會(huì)上，能遇到黃光裕。這類會(huì)，經(jīng)常從早八點(diǎn)開到了晚八點(diǎn)，高管們挨個(gè)和黃匯報(bào)和演示。

　　“他只問他想知道的，根本不管你在說什么�！毕拿髋e了幾個(gè)他看到的例子，雙方完全是雞同鴨講——比如，在演示系統(tǒng)時(shí)，黃光裕只會(huì)問：客戶會(huì)員怎么去和真快樂打通;負(fù)責(zé)積分會(huì)員的員工在演示分享時(shí)，他會(huì)問：這個(gè)錢怎么來串?

　　國美內(nèi)部不少員工將日常中黃光裕參加的會(huì)稱為“故事會(huì)”，原因很簡(jiǎn)單，會(huì)議中“忽悠”的含量太高。夏明曾經(jīng)歷了這個(gè)離譜的階段。

　　對(duì)于下半年的規(guī)劃，每個(gè)事業(yè)部都要拿出相應(yīng)的計(jì)劃和預(yù)算。有個(gè)事業(yè)部的領(lǐng)導(dǎo)，拿出了一個(gè)方案。“打個(gè)比方，該事業(yè)部老總其實(shí)正兒八經(jīng)估算出來，剛開始整體GMV(商品交易總額)預(yù)計(jì)100億元左右，因?yàn)檎�常業(yè)務(wù)都有個(gè)爬坡過程。但幾百億根本入不了老板的眼，黃對(duì)此不滿意，然后不知道怎么，就調(diào)整成1000億元了。最終，等他從黃那里匯報(bào)回來，就變成可以做5000億元了�！�

　　“慢慢大家就都覺得老板不想聽(百億)這些，然后每個(gè)事業(yè)部的規(guī)劃都是千億級(jí)別的，一個(gè)新的事業(yè)部上來就是1000億�！焙我嫠伎计�刻后告訴《中國企業(yè)家》，很明顯就不符合常識(shí)，他覺得以高管的智商，心里也覺得做不起來，但黃和這個(gè)時(shí)代脫軌已久。整個(gè)高層都在這種氛圍里，大家都在忽悠他。最終的結(jié)局，是一起將公司變成了如今這樣。

　　在記者采訪多位經(jīng)歷這一階段的國美員工時(shí)，他們都提到了公司目前的風(fēng)氣：虛、不扎實(shí)、花里胡哨、忽悠等，也不約而同提到了一些高管拿著假數(shù)據(jù)或很虛的商業(yè)模式去忽悠黃光裕的場(chǎng)景�！昂芏喔吖茉趨R報(bào)規(guī)劃時(shí)，其實(shí)他們沒有拿出什么實(shí)質(zhì)性的東西，包括PPT上，整體商業(yè)思路挺亂的，都在忽悠�！毕拿髡f道。

　　黃光裕真的這么好忽悠嗎?在另一位國美離職員工看來，這些高管只是投其所好而已，“感覺他的思路還是搞投機(jī)，通過并購和拆分，開設(shè)出各種事業(yè)部和子公司，畫大餅融資，搞大了上市圈錢�！�

　　自黃光裕回歸后，國美不停推出新業(yè)務(wù)——打扮家、真快樂、折上折等。其中，打扮家、折上折都是他通過收購獲得的，此外還收購了大玩家。與此同時(shí)，他也在不停聘請(qǐng)外部的顧問和行業(yè)頂尖人才，幫他融資。

　　2020年8月，國美成立國美線上平臺(tái)公司，挖來了曾經(jīng)的百度二號(hào)人物向海龍任CEO。“黃當(dāng)時(shí)想讓向海龍幫他融資，但向海龍沒能幫上他�！鄙鲜鰢�美員工表示。很快，不到一年，2021年7月，向海龍從國美離職。

　　甚至，上述離職員工透露，黃光裕還曾找過原復(fù)星全球合伙人、首席信息官梁劍峰，想聘請(qǐng)他當(dāng)顧問幫忙融資，此事最后如何不得而知。但截至目前，國美新成立的事業(yè)部和公司的融資狀況不佳，“沒聽說哪家成功融到資了”。

　　在夏明看來，什么行業(yè)火，黃光裕就想做什么。在新造車火爆時(shí)，他成立國美新能源汽車銷售公司，如今該公司只剩1人，已名存實(shí)亡。在今年上半年，黃又想做元宇宙業(yè)務(wù)，“聽說他花了2個(gè)億，買了家做元宇宙的企業(yè)，到處融資�！毕拿鞅硎�。

　　2022年，在國美內(nèi)部現(xiàn)金流出現(xiàn)困境時(shí)，黃光裕還高薪挖來了前樂視高管梁軍，此前他也曾挖過快手的一些高管。但“他沒有太多心情去做具體的管理，(在畫餅后)他只想著急賺錢�！鄙鲜鰢�美離職員工表示。

　　在一些國美員工看來，回歸初始，黃光裕是想做大的，所以一開始攤子鋪得很大，不停收購這個(gè)那個(gè)�！叭缓�，他也一直在談融資，但資本可能也覺得這些項(xiàng)目不靠譜，在融不到資的情況下，黃就跟高管們說，幾個(gè)月你必須搞出盈利來�！焙我姹硎�。

　　方恒分析稱，如繼續(xù)無法盈利，除黃光裕前期已經(jīng)投進(jìn)去的大量資金以外，他手里剩下的錢，沒準(zhǔn)都要填進(jìn)窟窿里。

　　所以，“他(黃)現(xiàn)在已經(jīng)不想救了。他手里的錢，就看怎么能守住了�！焙我娣Q。

　　在眾人的合力下，黃光裕穿上了一件新衣。只不過我們無法得知，黃光裕是自愿穿上的，還是被哄著穿上的。

　　企業(yè)文化掉頭：與互聯(lián)網(wǎng)管理風(fēng)格鮮明對(duì)比

　　黃光裕正式回歸后，杜鵑不知什么時(shí)候從鵬潤大廈搬了出去，一些集團(tuán)的大會(huì)，她總是通過線上的方式參與。

　　員工、外界總是不自覺會(huì)將國美的“杜鵑時(shí)代”和如今的“黃光裕復(fù)興時(shí)代”做對(duì)比：戰(zhàn)略方面：一個(gè)穩(wěn)定;一個(gè)激進(jìn);遭遇困難時(shí)期，一個(gè)緩發(fā)了高層工資;一個(gè)緩發(fā)了員工工資;工作流程上：一個(gè)清晰;一個(gè)混亂。

　　方恒告訴《中國企業(yè)家》，四五年前他進(jìn)入國美的時(shí)候，感覺杜鵑掌舵下的國美整體比較穩(wěn)，公司的運(yùn)轉(zhuǎn)也比較有序，但黃光�；貧w之后整個(gè)公司的氛圍都變了，“當(dāng)時(shí)最大的想法就是感覺好混亂，也沒有一個(gè)具體的路徑，到底大家該怎么干也不知道，導(dǎo)致所有的戰(zhàn)略還是業(yè)務(wù)，看著都像是虛的�！�

　　方恒透露，2020年初，疫情最嚴(yán)重時(shí)，當(dāng)時(shí)公司杜鵑在主管，因?yàn)橥�業(yè)，國美也緩發(fā)了工資，但當(dāng)時(shí)是高管停發(fā)，員工工資照常發(fā)，只是發(fā)不全，部分績(jī)效扣了。但此次國美停發(fā)工資，夏明感到疑惑的是，員工都停發(fā)了，但很多高管卻看起來若無其事。

　　讓方恒印象深刻的，是杜鵑對(duì)老員工的重視。她提拔的高層大部分是在國美工作多年，由內(nèi)部培養(yǎng)出來的。比如，當(dāng)時(shí)公司總裁王俊洲，在國美工作近二十年;主管業(yè)務(wù)的國美集團(tuán)高級(jí)副總裁何陽清也在國美工作十多年，國美零售to C事業(yè)群副總裁李俊濤，自1989年加入，在國美工作了近三十年，還有當(dāng)時(shí)各個(gè)事業(yè)部的老大多是國美的老人。

　　2016年，國美30周年慶時(shí)，曾在鵬潤大廈的18層，貼了一張?jiān)趪�美任職時(shí)間超過10年的老員工名單，滿滿貼了一墻，讓方恒至今難忘，“這榜單貼在墻上很多年，給員工帶來了一種歸屬感。”

　　到了黃光裕時(shí)期，他開始頻繁招人，國美的老人也開始不停離職。2021年7月開始至今：時(shí)任國美電器CEO的張德炬因“身體情況，需休息調(diào)整”為由離職;國美零售副總裁、國美在線公司CEO向海龍被曝較早前已處于“脫離工作”的“掛職”狀態(tài)，僅保留了年報(bào)中高管介紹和內(nèi)部審批流程，或已經(jīng)事實(shí)上從集團(tuán)離職;打扮家創(chuàng)始人崔健、CEO高非也于當(dāng)月離職;已經(jīng)在國美工作20多年的王巍，因個(gè)人原因辭去國美電器CEO一職。

　　另一點(diǎn)不同，則體現(xiàn)在雙方對(duì)科技的態(tài)度上。據(jù)國美員工透露，杜鵑曾從亞馬遜招了一批人，那時(shí)在完善國美在線的智能算法，比如門店科學(xué)選址，完善國美的供應(yīng)鏈系統(tǒng)等方面，確實(shí)做了很多努力。

　　他的感知和夏明一樣。

　　黃光裕的管理風(fēng)格，夏明稱比較偏向一言堂，“他的口頭禪是別耽誤我賺錢，感覺他并不真正重視互聯(lián)網(wǎng)和技術(shù)�！�

　　11月4日晚10點(diǎn)，也就是工資停發(fā)事件發(fā)酵后的第二天，《中國企業(yè)家》來到國美總部鵬潤大廈，這里的冷清與熱鬧似乎一如往常。

　　一樓燈火通明，偶爾幾個(gè)喝得醉醺醺的人，被架著出來。如果不是偶爾幾個(gè)戴著國美工牌的員工在一樓抽煙，很難相信這里是國美總部。

　　此時(shí)，整棟樓除了個(gè)別幾層依舊亮著燈外，頂層的燈光也還亮著。黃光裕及其家人大部分都住在國美總部鵬潤大廈頂層，有專梯直達(dá)。這里是他們辦公的地方，也是他們生活居住的地方之一。

　　黃光裕的學(xué)歷并不高，白手起家，自帶匪氣，偶爾也會(huì)爆出粗口。一位國美離職員工告訴記者，在國美內(nèi)部他們?cè)�聽說，黃光裕對(duì)一位高管說：“如果你敢走，就弄死你。”

　　這種匪氣還體現(xiàn)在，“他們覺得現(xiàn)在公司有困難，沒錢發(fā)工資，不發(fā)或晚點(diǎn)發(fā)不就好了，也不需要跟員工解釋。”這種認(rèn)知令一些員工感到匪夷所思，“為什么公司可以這樣理直氣壯�！�

　　黃光裕歸來后，國美快速擴(kuò)招，戰(zhàn)略集中發(fā)力線上，打扮家、真快樂、折上折等多款A(yù)PP上線運(yùn)營，于是國美這家傳統(tǒng)企業(yè)，新加入了不少互聯(lián)網(wǎng)人。

　　層級(jí)過多、管理方式粗暴以及偏傳統(tǒng)的文化，都讓他們感到不適。比如，在鵬潤大廈36層開會(huì)時(shí)，夏明發(fā)現(xiàn)會(huì)議室內(nèi)還有不少打扮隆重的禮儀小姐。雖然開會(huì)的人數(shù)并不多，中間一圈是黃光裕等高層坐著，每人前面放一杯熱茶，三個(gè)禮儀小姐不停地給他們放煙和添水，“換水是為了讓水保持合適的溫度，有時(shí)會(huì)議開到12點(diǎn)，禮儀小姐們還在。”其他員工則坐在周圍，每人分發(fā)一瓶瓶裝礦泉水，公司的等級(jí)分明。

　　“公司很多人一直在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)工作，那里的文化還是挺扁平的�！毕拿骺偨Y(jié)道。

　　人心惶惶：小道消息四起

　　最近夏明聽到的大部分關(guān)于公司、工資、承諾書的來源來自多個(gè)渠道：一是國美內(nèi)部的交流平臺(tái)，但該平臺(tái)上停發(fā)工資的相關(guān)消息發(fā)出后，很快就會(huì)被管理員刪掉;二是員工之間的交流;三是公開媒體和社交平臺(tái)上的信息。

　　大廈將傾，早有預(yù)兆。

　　何益告訴《中國企業(yè)家》，今年開始就沒有一次是正常發(fā)工資的，只有一次給了個(gè)正常理由。“國美的財(cái)務(wù)中心設(shè)立在西安，2022年1月，過年加上疫情原因，西安當(dāng)?shù)氐呢?cái)務(wù)人員沒辦法去辦公，大家的績(jī)效部分沒有算出來，所以通知績(jī)效部分不發(fā)了。”

　　在夏明看來，這個(gè)不知真假的理由，算是比較正常的操作了，“此后再也沒有拿過完整工資了”。

　　他還吐槽了這段令人匪夷所思的經(jīng)歷：今年1月，公司給了個(gè)理由，未發(fā)績(jī)效部分;2月則沒有任何理由和通知，直接沒有發(fā)績(jī)效部分;到了3月，補(bǔ)了上兩個(gè)月的績(jī)效，但是到了4月又稱2月的績(jī)效要扣部分，原因和國美電器的銷售額有關(guān)�？�(jī)效發(fā)放額度出現(xiàn)問題后，工資的發(fā)放時(shí)間也突然更改，原定每月15日發(fā)放上一個(gè)月的工資，但到了7月則又延后了半個(gè)月——7月開始變成2號(hào)發(fā)工資，8月的工資，過完十一才發(fā)。

　　“沒有任何官方通知，不給任何理由，每個(gè)月工資跟開盲盒一樣�！毕拿鞣Q，很多員工工資中的績(jī)效和底薪的比例從“二八”變成了“三七”，公司也沒有任何解釋。

　　“簽的時(shí)候，他們說9月的工資已經(jīng)在安排了，然后很多人就信了簽了。但簽了也不行，一樣不給發(fā)(工資)。還有一種說法，就是不簽的人，公司就不給交社保。”夏明稱，人力負(fù)責(zé)前來簽保證書的是一個(gè)文弱的小姑娘，大家問她，一問就是什么都不知道——簽了會(huì)有什么影響，不簽會(huì)怎樣，只能靠大家自行揣測(cè)。

　　當(dāng)一個(gè)組織其官方消息出口缺失后，一切揣測(cè)、謠言就有了絕佳的土壤，整個(gè)公司上半年人心惶惶，而如今，鵬潤大廈內(nèi)部就是如此——高層是不是都在足額發(fā)放工資?公司板塊的盈利去哪了，錢去哪了?老板在不斷減持，他要跑嗎?

　　停發(fā)或緩發(fā)工資只是提早暴露了國美目前的困境。

　　2022年4月，國美遭到供應(yīng)商惠而浦控訴拖欠貨款，之后迎來持續(xù)性裁員和關(guān)店。據(jù)《財(cái)新周刊》報(bào)道，國美已關(guān)閉旗下九成門店，目前全國門店數(shù)量已不足500家，分公司也經(jīng)過合并撤銷，從40家下降至30家。

　　而黃光�；貧w后大手筆操刀的“打扮家APP”，也在今年7月，被曝業(yè)務(wù)暫停，整個(gè)業(yè)務(wù)從鼎盛時(shí)期的上千人，被裁到不足10人。

　　11月4日開盤，國美零售股價(jià)一度跌超9%。截至4日收盤，國美零售報(bào)價(jià)0.126港元/股，市值僅剩45億港元。

　　回歸21個(gè)月：從激進(jìn)擴(kuò)張到套現(xiàn)離場(chǎng)

　　兩年前的夏天，2020年6月24日，北京一中院對(duì)黃光裕依法裁定假釋出獄，消息傳出后，瞬間就引發(fā)了國美系股價(jià)的暴漲，當(dāng)日國美金融科技漲幅超60%。

　　當(dāng)年黃光裕的入獄，也加快了國美從巔峰滑落的進(jìn)程。黃光裕離開的這十余年，恰好是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和電商蓬勃發(fā)展的黃金十年，阿里、京東、拼多多等已成電商巨頭。

　　一位國美前員工告訴《中國企業(yè)家》：“最近幾年，國美一直在裁人。具體裁了多少，我估計(jì)有兩三萬人左右，現(xiàn)在還剩下三四萬人在零售這塊。”據(jù)了解，目前國美控股旗下包括了總部、國美零售控股、金融板塊、地產(chǎn)板塊、投資板塊以及瞧瞧科技，其中國美零售控股為其中的主力，大部分在職員工均在該板塊。

　　而近幾年，國美零售營收持續(xù)下跌，負(fù)債額連年上升。2017年～2021年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國美零售營業(yè)收入分別為715.71億元、643.56億元、594.83億元、441.19億元以及464.84億元。同期的流動(dòng)負(fù)債分別為353.44億元、406.04億元、464.12億元、529.43億元以及521.5億元。

　　再次歸來，黃光裕肩負(fù)重任——大家都渴望看到一出經(jīng)典的逆襲“大爽文”，一代“商業(yè)教父”出山，如何帶領(lǐng)強(qiáng)敵環(huán)伺的國美扭轉(zhuǎn)乾坤。

　　外界、國美內(nèi)部以及黃光裕本人，或許都有此期待。而這種期待，在這22個(gè)月中，已經(jīng)逐漸破滅。

　　據(jù)國美離職員工透露，假釋考驗(yàn)期，2021年2月16日正式獲釋前，黃光裕就已想好了這場(chǎng)“逆襲戰(zhàn)”要怎么打。2020年12月，打扮家完成股權(quán)變更，國美控股集團(tuán)收購了其80%股份;2021年1月12日，國美推出“真快樂”APP搶先版上線試運(yùn)營，代表著國美零售娛樂化零售戰(zhàn)略的全面開啟;4月29日，打扮家APP上線;8月12日，國美“折上折APP”官宣上線。

　　而“真快樂”APP，也在短期內(nèi)歷經(jīng)多次重大改版，推出了“賽事”平臺(tái)、“榜單”功能，并上線了“真選商品”頻道以及“嚴(yán)選好店”頻道。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道：2021年9月，打扮家創(chuàng)始人崔健表示，自國美收購打扮家之后的4個(gè)多月里，打扮家公司的人數(shù)由100人猛增至450人。

　　但到了2021年年底，情況急轉(zhuǎn)直下，收縮、裁員、減持成為國美及黃光裕的關(guān)鍵詞。

　　在此之后，黃光裕及其家族開始不停地套現(xiàn)——2021年12月22日，黃光裕以每股平均價(jià)0.67港元減持國美零售1000萬股;2022年1月24日，黃光裕及杜鵑分別減持國美3000萬股，共6000萬股;1月，國美電器新組織架構(gòu)調(diào)整，新增董事長一職，由國美創(chuàng)始人的妹妹黃秀虹出任;到了4月，黃光裕場(chǎng)外以每股平均價(jià)0.55港元減持4億股國美零售，套現(xiàn)2.2億港元，持股量由59.87%降至58.68%;9月，港交所披露了國美零售大股東黃光裕夫婦在9月14日和9月15日的大手筆減持動(dòng)作，兩天操作了三次，賣出15.28億股，套現(xiàn)2.95億港元。

　　《中國企業(yè)家》梳理了這兩年來國美的大事件，其中包括了國美的戰(zhàn)略布局、新業(yè)務(wù)調(diào)整、人事變動(dòng)、停牌、股份減持等變化，發(fā)現(xiàn)其動(dòng)作的階段性明顯。從黃光裕回歸開始，大致可以分為四個(gè)階段：

　　一是激進(jìn)擴(kuò)張期，黃光�；貧w，打扮家、真快樂、折上折等業(yè)務(wù)開始布局?jǐn)U張;二是搖擺不定期，2021年7月，向海龍淡出，張德炬離開，帶來了第一波質(zhì)疑和觀望;三是戰(zhàn)略收縮期，2021年年底開始，國美對(duì)外不斷融資同時(shí)，黃光裕及杜鵑也在連續(xù)大量減持，在管理上黃也開始淡出，公司的具體事務(wù)由黃光裕的妹妹黃秀虹擔(dān)任，打扮家業(yè)務(wù)被暫停;四是“擺爛期”，回歸18個(gè)月之后，目標(biāo)沒有達(dá)到，裁員、緩發(fā)工資之外，黃光裕鮮少出現(xiàn)在公開場(chǎng)合。

　　這四個(gè)階段中，黃光裕對(duì)內(nèi)對(duì)外的表達(dá)和措辭也發(fā)生了改變。第一階段中，黃光裕的公開信或內(nèi)部講話中還在不斷倡導(dǎo)奮斗、拼搏;第二階段中，就開始出現(xiàn)相互質(zhì)疑的情況，11月17日，國美控股發(fā)表《國美控股集團(tuán)關(guān)于內(nèi)部處罰通報(bào)的聲明》，黃光裕對(duì)國美內(nèi)部“躺平”文化的不滿展現(xiàn)出來;第三個(gè)階段，黃更像是看清了現(xiàn)狀，在《全新出發(fā) 奮進(jìn)未來》一文中，耐心、戰(zhàn)略定力、韌性等詞出現(xiàn);直到第四階段，也就是2022年8月19日，黃光裕宣布18個(gè)月恢復(fù)市場(chǎng)地位的目標(biāo)不及預(yù)期。

　　陷泥潭時(shí)，越折騰沉得越快。

　　2020年6月，家電行業(yè)資深觀察人士劉步塵曾在接受采訪時(shí)表示：“不要指望黃光裕出來了就能挽救國美，黃在里面遙控國美都沒改變衰落趨勢(shì)，出來了就能改變嗎?一個(gè)在里面待了十幾年的人，怎么能比在商場(chǎng)上殺敵的(蘇寧)張近東更有優(yōu)勢(shì)呢?況且整個(gè)家電和電商格局都定了，再翻盤很難。”

　　但張近東的日子也不好過，2013年到2021年，蘇寧易購的總負(fù)債從543.58億元變?yōu)?397.09億元，資產(chǎn)負(fù)債率從65.46%變?yōu)?1.83%。最終，張近東斷臂求生，在2021年放棄了對(duì)蘇寧易購的實(shí)際控制權(quán)。

　　當(dāng)年，黃光裕出獄后，不少人在問：如果黃光裕沒有錯(cuò)失這10年，國美會(huì)不會(huì)更好?最近，國美負(fù)面纏身，又有不少人在問：如果黃光裕沒有回歸，或繼續(xù)走杜鵑的穩(wěn)健路線，國美是否還有希望?

　　這些漂浮在半空中的假設(shè)，其答案或許連黃光裕本人也無從得知。

　　國美如同一艘大船，原本在巨變的風(fēng)浪中尚能勉強(qiáng)平穩(wěn)前進(jìn)，老船長黃光�；貧w后，想帶領(lǐng)大家闖入新世界，于是國美加速并掉轉(zhuǎn)船頭，只是風(fēng)雨飄搖下，船長、船員們慣性依舊——船可能要翻了。(文中何益、夏明、方恒為化名)