經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京7月14日訊（記者陳果靜）7月13日，中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計，2018年上半年社會融資規(guī)模增量累計為9.1萬億元，比上年同期少2.03萬億元。6月份當月，社會融資規(guī)模增量為1.18萬億元，比上月多4180億元，比上年同期少5902億元。6月末，廣義貨幣（M2）余額177.02萬億元，同比增長8%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和1.1個百分點。

　　值得注意的是，6月份，人民幣貸款增加1.84萬億元，同比多增3054億元。交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀認為，信貸增速的反彈符合預期，反彈規(guī)模甚至小幅超過了市場預期，這表明此前央行所實施的定向降準等一系列結構性引流政策起到了一定效果。

　　6月24日，央行宣布從7月5日起，下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。今年4月25日起，央行通過定向降準置換中期借貸便利（MLF），釋放了更多長期低成本資金。

　　新增信貸增速較快的同時，社會融資規(guī)模增速為何明顯下滑？這是近一段時間市場關注的焦點。對此，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長、新聞發(fā)言人阮健弘解釋稱，社會融資規(guī)模增速下滑，主要與各方面加強監(jiān)管、去杠桿政策效應逐步發(fā)揮有關，比較突出地體現(xiàn)在委托貸款和信托貸款上。

　　數(shù)據(jù)顯示，6月末，委托貸款同比下降4.6%，降幅比上月擴大1.2個百分點；信托貸款同比增長10.1%，增速比上月回落5.9個百分點。資金運用方面，前期有較多委托貸款、信托貸款投向地方政府融資平臺和房地產(chǎn)企業(yè)。去杠桿過程中，這些行業(yè)的不規(guī)范融資在減少。資金來源方面，委托和信托貸款的部分資金來源于理財產(chǎn)品。上半年銀行表內(nèi)資金對表外理財產(chǎn)品投資下降1.76萬億元，其中6月份下降9156億元，委托貸款和信托貸款資金來源明顯收縮。

　　社會融資增速下滑是否會影響實體經(jīng)濟？阮健弘認為，6月末人民幣貸款、企業(yè)債券余額同比分別增長12.7%、8.7%，增速比上月末高0.1個和0.4個百分點，一定程度上對沖了委托貸款、信托貸款下降的影響。此外，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行加快，不良貸款核銷力度加大，若還原這些因素，實際貸款增長會更多。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年，對實體經(jīng)濟發(fā)放的貸款同比多增，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加8.76萬億元，比上年同期多增5548億元。同時，債券市場融資明顯回升。上半年，企業(yè)債券凈融資為1.02萬億元，比上年同期多1.38萬億元。

　　阮健弘表示，年初以來，人民銀行繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，加強預調(diào)微調(diào)和預期管理，為供給側結構性改革和高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境�？傮w看，當前銀行體系流動性合理充裕，貨幣信貸和社會融資規(guī)模適度增長，市場利率運行平穩(wěn)。