曾幾何時,資本市場在中國經濟中是個“小池塘”。到今天,經過30年的發(fā)展,我國資本市場已成長為遼闊海洋。截至2020年12月25日,A股市場上市公司數量已突破4133家,成為全球第二大股票市場。
上海證券交易所今年總市值首次超過日本東京證券交易所,成為全球第三大證券交易所。創(chuàng)業(yè)板試點注冊制啟動,新三板精選層拉開大幕,資本市場基礎制度建設取得突破性進展……我國資本市場正在發(fā)生深刻的結構性變化。
助力科創(chuàng)企業(yè)融資
12月7日,新致軟件正式登陸科創(chuàng)板,成為科創(chuàng)板第200家上市公司,開啟了“科創(chuàng)板200+”的新征程。
截至12月25日,今年科創(chuàng)板新上市141家公司,融資額2179.21億元,占同期A股融資總額近一半。從無到有,短短一年半時間,科創(chuàng)板從小苗長成大樹,科創(chuàng)板上市公司總數量已達211家。
“這表現出一種趨勢:上市公司的增量部分聚焦科創(chuàng)企業(yè)!敝写笃谪浉笨偨浝、首席經濟學家景川表示,科創(chuàng)板自設立以來始終立足于支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)上市融資,成為我國科技創(chuàng)新、產業(yè)升級、經濟高質量發(fā)展的“助推器”,為科研成果資本化帶來便利,推進了中國證券市場與標準化的國際市場接軌,進一步提升了中國資本市場的國際競爭力。
不僅科創(chuàng)板,2020年8月24日,創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制落地,注冊制改革從增量改革走向存量改革。截止到2020年12月25日,創(chuàng)業(yè)板通過注冊制發(fā)行上市公司已有61家,IPO合計融資648.13億元。
至此,我國資本市場形成了從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板、再到全市場的注冊制“三步走”改革布局,對科創(chuàng)企業(yè)的包容性增強,上市的效率更高、更加透明、更可預期。
向制度型開放轉變
2020年,我國金融開放進程明顯加快。資本市場穩(wěn)步推進市場、產品、機構的全方位開放。
深港通、滬港通、債券通、取消QFII額度限制,以及與全球知名的股票和債券指數公司開展合作等一系列開放舉措,使得跨境資本流動自由化程度明顯提升,外資參與中國資本市場的便利性不斷提升,參與程度不斷深化。
證監(jiān)會副主席方星海表示,證監(jiān)會在穩(wěn)步放開跨境投融資限制的同時,更加注重制度規(guī)則的深層次對接,不斷增強政策可預期性和穩(wěn)定性,推動中國資本市場從局部管道式開放向全面制度型開放轉變。
目前,已有8家外資控股證券公司獲批,首家外資全資基金公司已成功落地。外資私募基金公司進入我國已成趨勢,證券基金期貨行業(yè)開放水平不斷提高。
有關人士表示,下一步,將繼續(xù)推進市場和產品開放。在現有滬深港通、QFII、RQFII等方式基礎上,研究推出更多外資參與境內市場的渠道和方式,提高A股在明晟等國際指數中的納入比例。
“制約我國資本市場更快更穩(wěn)發(fā)展的一個主要因素是機構投資者占比還不夠高,而更多引入境外成熟機構投資者是一條見效快的途徑。”業(yè)內人士表示,監(jiān)管層將建立健全境外企業(yè)在境內市場發(fā)行CDR、在境內第二上市等制度,為我國資本市場引入更多優(yōu)質上市公司。
銀河證券首席經濟學家劉鋒表示,開放中能否實現市場穩(wěn)定發(fā)展,很大程度上取決于監(jiān)管能力,特別是跨境監(jiān)管能力的提升。要完善跨境資本流動監(jiān)測,建立健全數據通報、投資者保護等方面的跨境監(jiān)管合作和執(zhí)法機制,為實現更高水平開放提供堅強保障。
市場生態(tài)明顯改善
2020年,面臨新冠肺炎疫情帶來的多重不利因素影響,A股市場保持了總體穩(wěn)定,韌性增強,重點領域風險趨于收斂。
以股票發(fā)行注冊制為龍頭的資本市場全面深化改革,帶來資本市場整個生態(tài)的變化,也帶來市場投資力量和投資理念的變革。
2020年,境內專業(yè)投資力量日益發(fā)展壯大,無論是持倉還是成交占比都創(chuàng)新高,投資者結構出現邊際改善。
從交易情況看,2019年初至今年11月底,境內專業(yè)機構A股交易金額合計約112萬億元,占全市場交易金額的比例為17.75%,較2018年上升1.34個百分點。
從持倉情況看,截至今年11月底,境內專業(yè)機構持有A股流通市值合計11.50萬億元,較2018年末增加6.26萬億元,增長1倍多。境內專業(yè)機構持有A股流通市值占比17.83%,較2018年末上升3.47個百分點。
在投資者結構中,改善的最大亮點是公募基金。截至11月底,公募基金持有A股流通市值的占比較2018年底上升2.63個百分點,達到6.67%。在優(yōu)化公募基金注冊機制、完善保險公司權益類資產配置監(jiān)管、銀行理財入市取得積極進展等務實舉措推動下,A股投資的專業(yè)化水平有所提高。
“公募基金規(guī)?焖贁U大的同時,公眾也更加認可公募基金的投資能力,兩者逐步形成了良性互動!眲h表示,對標美股個人投資者,也經歷了從青睞股票到投資普通公募基金、ETF基金的投資風格轉變,A股成熟理性的投資文化正在形成。
2020年,對資本市場違法犯罪行為“零容忍”全面落實,市場生態(tài)也明顯改善。12月26日,第十三屆全國人大常委會審議通過了刑法修正案(十一),將于2021年3月1日起正式施行。此次刑法修改,與以信息披露為核心的注冊制改革相適應,和證券法修改相銜接,大幅提高了欺詐發(fā)行、信息披露造假、中介機構提供虛假證明文件和操縱市場4類證券期貨犯罪的刑事懲戒力度,為打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場提供了堅實的法治保障。
截止到11月底,今年以來被證監(jiān)會立案調查的上市公司已超過80家!吧嫦有畔⑴哆`法違規(guī)”是上市公司被立案調查的最主要原因。此外,監(jiān)管層不斷壓實發(fā)行人、中介機構的責任,信息披露質量初步得到市場驗證。(經濟日報-中國經濟網記者 ;荽海